Когда закончится кризис
Мнения экспертов
Вот уже год, как Россия принимает участие в международной акции под названием "финансовый кризис". За это время всем стало ясно, что Россия слишком тесно увязана с мировой экономикой, чтобы оставаться "тихой гаванью" во время мирового финансового шторма. Сейчас уже многие свыклись с кризисом, слово это прочно вошло в нашу речь. Редко, когда какое-нибудь рекламное объявление не содержит "антикризисного предложения", а уж найти хотя бы одну газету, в которой не упоминалось бы это слово, просто нереально. Между тем, как показывает практика, экономические спады, как и периоды бума, рано или поздно завершаются. Не будет вечным и нынешний кризис. Если в России кризис начался относительно недавно, в сентябре 2008 года, то за границей он длится уже достаточно давно. По оценке бывшего главы ФРС Алана Гринспена, мировой финансовый кризис начался 9 августа 2007 года. Значит, пошёл уже третий год кризиса, и пора бы задуматься над тем, когда он завершится.
25 сентября сайт "Нефть, газ и фондовый рынок" провёл анонимный опрос участников фондового рынка. В нём приняли участие высокопоставленные менеджеры российских банков, управляющие инвестиционными фондами, частные инвесторы. В ходе беседы им было предложено ответить на три основных вопроса: какую они ждут цену на нефть в течение 3-6 месяцев, столько будет стоить доллар к концу 2009 года, ждать ли новогоднего ралли на фондовом рынке? Анонимность опроса позволила услышать личные мнения участников рынка, а не заученные цитаты в рамках корпоративной стратегии.
Сколько будет стоить нефть?
Ответы на этот вопрос были единодушны: в перспективе нас ждёт сильное увеличение цен на нефть, но перспектива эта очень отдалена. Сейчас нет никаких предпосылок для скорого роста, даже текущие уровни (около $70 за баррель) оцениваются как завышенные. Главной причиной роста цен, наблюдавшегося в первой половине 2009 года, названа политика ФРС США по накачиванию экономики "дешёвыми" деньгами. В первую очередь эти деньги пришли на товарные рынки. Инвесторы стали скупать невозобновляемое сырьё - нефть, золото, промышленные металлы. При этом нефть обладает наиболее удобными свойствами для инвестиций. В отличие от золота, запасы которого на Земле практически не меняются в ходе человеческой деятельности (люди добывают крупинки золота, переплавляют в их слитки и монеты, после чего складывают в подземные хранилища), нефть постоянно расходуется. Даже в случае возникновения краткосрочной затоваренности рынка энергоносителей, излишние запасы нефти через какое-то время будут использованы. Кроме того, ёмкость рынка нефтяных фьючерсов весьма велика, что позволяет вкладывать в него огромные средства. Между тем, ФРС США постепенно начинает сворачивать программы по предоставлению ликвидности. Выкупы государственных облигаций и ипотечных долгов завершаются, а через некоторое время также возможен рост учётной ставки. Сокращение денежного предложения должно оказать сильное давление на нефтяные цены.
Сколько будет стоить доллар?
Осенью 2009 года курс рубля неожиданно укрепился, что главным образом связано с тем, что цены на нефть продолжают держаться заметно выше прогнозных уровней. Это обеспечило дополнительный приток в страну иностранной валюты и увеличение резервов ЦБ. Опрошенные специалисты ожидают, что изменение тенденции на рынке нефти быстро отразится на курсе рубля, вызвав его ослабление к доллару и евро.
Рост фондового рынка
В завершение беседы был задан провокационный вопрос: "Достигнет ли индекс РТС отметки в 2000 пунктов до конца 2009 года?". Все принимавшие участие в опросе, не задумываясь, ответили, что это невозможно. В целом настроение участников рынка можно оценить как ожидание удачного момента для покупки бумаг. Было отмечено, что на рынке достаточно много привлекательных в долгосрочном плане объектов для инвестиций, однако текущие ценовые уровни выглядят непривлекательно.
