РТС + Биржа СПБ = Расчётный фьючерс на дизтопливо

17 апреля 2010 года

Темы: биржа, дизтопливо

16 апреля 2010 года Биржа "Санкт-Петербург" совместно с Группой РТС запустила торги расчётным фьючерсным контрактом на дизельное топливо. Это первый в России расчётный фьючерсный контракт на нефтепродукты, котируемый в рублях. Объём контракта - 1 тонна.

Необходимость в создании фьючерсов на нефтепродукты была очевидна давно. Цены на нефтепродукты весьма изменчивы, поэтому участникам спотового рынка нужны инструменты для хеджирования рисков. Первая попытка организовать торговлю фьючерсами осуществила РТС в 2007 году. В системе ФОРТС начали обращаться поставочные фьючерсы на дизельное топливо, бензин, авиакеросин, мазут. Базисом поставки была выбрана ЛПДС "Володарская" ОАО "Мостранснефтепродукт". Презентация новых инструментов прошла с большим размахом, но участники рынка отнеслись к ним прохладно. Торги шли очень вяло, через некоторое время РТС по-тихому закрыла этот проект. Причина заключалась в неудачной спецификации контрактов - поставочные фьючерсы создавали дополнительные риски, связанные со сроками поставок и качеством наличного товара. Кроме того, на малоликвидном рынке возникали специфические риски для финансовых организаций, которые не имели гарантий свободного закрытия позиций без выхода на поставку. Несмотря на это, попытки запустить торги поставочными фьючерсами продолжались. РТС во второй раз начала торги поставочными фьючерсами на дизельное топливо, но снова не добилась успеха. Не только РТС стремилась ввести в обращение именно поставочные фьючерсы, руководители других торговых систем придерживались аналогичных взглядов. 16 апреля 2009 года генеральный директор Биржи "Санкт Петербург" Виктор Васильевич Николаев категорично заявил: "Беспоставочный фьючерс не будет эффективным". Лишь многократные безрезультатные попытки ввести в обращение поставочные фьючерсы заставили руководителей бирж изменить своё мнение.

Организатором торгов расчётными фьючерсными контрактами на дизельное топливо выступила ЗАО "Биржа "Санкт-Петербург", клиринг будет осуществлять ЗАО "Клиринговый Центр РТС", расчётной организацией стала НКО "Расчётная Палата РТС". Торги будут осуществляться по протоколу Plaza II на базе действующей системы стандартов и риск-менеджмента рынка ФОРТС. Благодаря использованию инфраструктуры РТС, новые финансовые инструменты получили большое преимущество - единую денежную позиции по рынку ФОРТС и по фьючерсу на дизельное топливо.

Расчёты по фьючерсам будут осуществляться путём перечисления вариационной маржи. В качестве цены исполнения принимается значение индекса "КОРТЕС-Газойль", который ежедневно рассчитывается информационным агентством КОРТЕС на базе отпускных цен на дизельное топливо 19 крупнейших НПЗ, расположенных в европейской части России. Индекс "КОРТЕС-Газойль" показывает очень высокую корреляцию с фьючерсом GASOIL на ICE, в период с 2006 года по апрель 2010 года составившую около 0,93. Это связано с тем, что основой для установления оптовых цен на нефтепродукты в России служит экспортная альтернатива.

Сборы за участие в торгах установлены на традиционном для РТС низком уровне. Сбор за регистрацию сделки - 0,5 рубля с контракта, клиринговый сбор - тоже 0,5 рубля. Исполнение контракта обойдётся в 1 рубль. При совершении внутридневных спекулятивных сделок сборы сокращаются вдвое.

Аккредитацию на участие в торгах прошли ОАО ИФ "ОЛМА", ЗАО "ИФК "Солид", КИТ Финанс (ООО), ЗАО "ИК "Питер Траст", ОАО "ИК "Ай Ти Инвест", ЗАО "АЛОР ИНВЕСТ", ОАО "ИК "ПРОСПЕКТ". ОТКРЫТИЕ, Фора-Капитал и АК БАРС находятся в стадии прохождения аккредитации. "ОЛМА" и "Солид" выступили в качестве маркет-мейкеров.

В первый день обращения заключено 40 сделок с фьючерсами на дизтопливо, объём торгов - 288 контрактов.