Нефть, газ и фондовый рынок Нефть, газ и фондовый рынок  

Новые темы на форуме:
○ The Dallas Cowboys were not happy with their wi
(Ответов: 0) - panxing18

○ Rickard Rakell Jersey
(Ответов: 0) - huangjian123

○ Steelers Injury Report: Vance McDonald ruled out for game
(Ответов: 0) - liny195

○ Process Mining как драйвер роста качества труда в России
(Ответов: 0) - РАМАКС

○ поставим Вставные (трубн... ки
(Ответов: 0) - лариса



Rambler's Top100


Центральный Банк: Цели и средства

27 мая 2008 года
Темы: ЗВР

Центральный Банк РФ Я не собираюсь открывать дискуссию на тему: "Оправдывают ли цели средства или нет", я хотел бы высказать банальную мысль, что оценку действий нельзя проводить без привязки к поставленной цели. Определить правильные/эффективные/результативные были действия или нет, мы можем только оценивая результат этих действий и поставленные цели. Если же поставленную цель мы считаем неверной, то тогда надо и обсуждать целеполагание, а не действия. К чему это я?

В последние время появилась новая любимая тема для обсуждения, то как ЦБ России управляет ЗВР, Стабилизационным фондом и Фондом Развития. Основной тезис: доллар падает, мы (ЦБ, страна) несет убытки. Дальше идет мое понимание его целей, и вытекающих из этого стратегий.

Целью ЗВР является обеспечение стабильности рубля. Соответственно, эти средства должны размещаться в достаточно ликвидные высоконадежные бумаги, номинированные в валюте в пропорции более-менее соответствующей товарообороту. И уж точно чего ЦБ не должен делать, так это вкладывать эти средства в российские корпоративные бумаги.

Теперь можно перейти к Стабилизационному фонду и Фонду Развития, которыми заодно управляет ЦБ. Здесь вполне может применяться немного более рискованная стратегия, но странно ожидать от сотрудников ЦБ, которые управляют ЗВР, что они бросятся вкладывать средства этих фондов в акции Google или Citibank или в строительство дорог в России. Этого странно ожидать от них. Любая стратегия - это не только, то что ты делаешь, но и то, что ты не делаешь. ЦБ реализует ту стратегию, которую он более-менее хорошо понимает. В этом случае скорее надо говорить о неправильном выборе управляющего, но это уже вопрос не к ЦБ, а к правительству.

klugsp





 Дизайн сайта разработан di Полное или частичное воспроизведение материалов возможно только с указанием ссылки на сайт Нефть, газ и фондовый рынок Сайт основан 20 января 2005 года