Нефть, газ и фондовый рынок Нефть, газ и фондовый рынок  

Новые темы на форуме:
○ Ищу работу
(Ответов: 1) - ТрифинКа

○ Гуголь заменит уголь
(Ответов: 11) - ТрифинКа

○ Новая резервная валюта
(Ответов: 5) - katxmp

○ Цифровизация налоговой функции.
(Ответов: 0) - РАМАКС

○ Платформа обращений клиентов для B2C-компаний
(Ответов: 0) - РАМАКС



Rambler's Top100


Банковский депозит, ПИФ или акции?

Попробуем разобраться
04 декабря 2005 года

Недавно у меня спросили: "Что лучше? Положить деньги в банк на срочный депозит, вложить их в ПИФ или купить акции?" Я как мог, постарался объяснить спросившему, в чем состоит разница между этими способами размещения свободных средств. Но что-то подсказало мне, что на этот вопрос придется отвечать ещё не раз. В результате родился следующий текст. Можно считать его кратким руководством.

Итак, мы рассматриваем три различных способа размещения денег: срочный депозит в банке, паевой инвестиционный фонд и самостоятельная покупка/продажа акций различных компаний. Как правило, на самом примитивном уровне (может быть, это звучит слегка обидно для новичков, но надо же с чего-то начинать!) инвесторы при размещении средств мыслят категориями доходность и риск. Полагаю, что многие слышали эти слова, когда пытались узнать что-либо об инвестировании. На всякий случай, дам краткие определения этих двух категории.

Доходность - отношение получаемого дохода к первоначально вложенной сумме. Как правило, эту величину указывают в процентах и приводят к периоду в 1 год. То есть, если сказать, что доходность по банковскому депозиту составляет 10% годовых, это означает что за 1 год к первоначальной сумме добавится 1/10. Скажем, если первоначально сумма вклада составляла 1000, то в конце срока с депозита вкладчик получит 1100. В общем, с доходностью все просто и полагаю, что не ошибусь, если скажу, что для большинства доходность является интуитивно понятной величиной.

Риск - вот с этим понятием все гораздо сложнее. Прежде всего, нужно заметить, что риск - это категория вероятностная. Многие, конечно, слышали о теории вероятности, но в большинстве случаем все познания этим и ограничиваются. Впрочем, ничего страшного. Попробую объяснить на пальцах (надо же с чего-то начинать!). Как правило, инвестор имеет дело со следующими типами рисков:

Страновой риск - это различные неблагоприятные события, которые произойти в стране, в которой действует инвестор. Война, революция, политический переворот, крупный теракт, техногенная или природная катастрофа, эпидемия и тому подобное. Причем одно неблагоприятное событие может порождать другое, скажем, война может вызвать революцию. Как правило, в результате подобных событий происходит обесценивание национальной валюты, оказываются в кризисе целые отрасли промышленности. В худшем случае могут наступить хаос в экономике и паралич во властных структурах. События могут развиться по такому сценарию, что станет вообще не до инвестиций, а сами жизнь и здоровье инвестора будут оказаться под угрозой.

Отраслевой риск - неблагоприятные события, которые могут произойти в какой-либо отрасли национальной экономики. Видов таких событий очень много. Это и изменение мировой конъюнктуры, и появления в результате научно-технического прогресса другой отрасли, которая подменит собой исходную, и появление иностранных конкурентов, находящихся в более выгодном положении, чем производители в рассматриваемой стране и многие другие типы событий (перечислить их все здесь просто нет возможности).

Риск инвестирования средств в какую-либо конкретную компанию - это все выше перечисленное, плюс всяческие неблагоприятные события, которые могут произойти с отдельной фирмой. Это и ошибки руководства и злоупотребления менеджеров и всяческие аварии и катастрофы техногенного характера, и многое другое.

Теперь рассмотрим способы инвестирования с позиций доходности и риска.

Банковский депозит - самый популярный способ сбережения средств. Одно из главных свойств банковского депозита заключается в том, что ни при каких обстоятельствах доходность по нему не будет выше той, которая указана в договоре между банком и клиентом. Правда, некоторые могут упомянуть дефляцию (процесс повышения стоимости денег со временем, но это явление очень редкое и в реальном мире практически не встречающееся). Другое важное свойство банковского депозита - это инвестиция с заранее оговоренным сроком получения дохода. То есть инвестор заранее знает точную дату, когда к нему вернутся и вложенная сумма и вознаграждение. С позиции риска о банковском депозите можно сказать следующее: в связи с появлением системы страхования банковских вкладов, вероятность потери первоначально вложенной суммы очень мала и этот риск находится на уровне валютного риска (т.е. риска внезапного значительного обесценивания валюты, в которой сделан депозит). Также очень мал риск неполучения вознаграждения в виде процентов по депозиту. Таким образом, мы видим, что банковский депозит отличается гарантированной доходностью и точно определенным сроком инвестирования. Можно сказать, что при внесении денег на банковский депозит мы в абсолютном большинстве случаев приходим к желаемому результату, т.е. что хотели - то и получили. Из трех типов рисков, перечисленных выше, банковские депозиты подвержены только первому, т.е. страновому риску. Как правило, к двум другим типа рисков они вообще не чувствительны. Кроме того, при выборе условий размещения средств интеллектуальные усилия инвестора минимальны и в большинстве случае ограничиваются простейшей арифметикой.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) с позиций доходности и риска выглядит совсем иначе. Вообще надо заметить, что существует довольно много разновидностей ПИФов, отличающихся между собой многими характеристиками, однако у всех их есть одна общая черта - доходность при вложениях в ПИФ не гарантирована. То есть это значит, что вложения в ПИФы могут принести доход инвестору, но нет никаких гарантий, что это обязательно случится. Когда инвестор вкладывает деньги в ПИФ, он делает это на свой страх и риск, при этом для принятия решений о вложениях в ПИФ нужно затратить гораздо больше умственных усилий, чем при помещении средств на банковский депозит. Ответственность при принятии решения о покупке паев целиком ложится на инвестора и в случае их обесценивания - это его потери. Сами по себе ПИФы весьма устойчивы. Их природа такова, что крах ПИФа может случиться только в результате совсем уж катастрофических событий или же в случае очень серьезных злоупотреблений со стороны управляющей компании. Насколько мне известно, все российские ПИФы пережили кризис 1998 года, а вот многие банки исчезли совсем. Однако, если скажем банки просто перестали существовать со всеми вытекающими последствиями для кредиторов, то и у вкладчиков ПИФов дела были не так уж хороши. Паи фондов акций обесценились в несколько раз. Таким образом, пайщики либо должны были, смирившись с очень большими потерями, продать паи, или же отложить продажу паев на неопределенный срок в надежде, что в дальнейшем их стоимость восстановится, а в перспективе может быть и будет получен доход. Зато при покупке паев после кризиса 1998 года, а точнее в момент начала роста мировых нефтяных цен, когда начался бурный рост российского фондового рынка, пайщики получили очень существенный доход. Долларовая стоимость вложений в ПИФы акций в большинстве случае увеличилась в разы, т.е. результат такого инвестирования можно смело отнести к впечатляющему. Но следует учесть важную деталь - управляющей компании (УК) любого ПИФа крайне необходимо привлекать новых пайщиков, так как ее доход прямо зависит от объемов привлеченных средств и только косвенно - от эффективности управления фондом. Поэтому всеми правдами, а иногда и неправдами УК будет оказывать информационное давление на инвестора, всячески понуждая его купить паи фонда, расхваливая достоинства покупки паев и ничего не рассказывая о недостатках такого способа инвестирования. Ну, разве что где-нибудь маленькими буковками будет написано, что высокая доходность фонда в прошлом не является гарантией доходности в будущем. Таким образом, мы видим, что из трех перечисленных типов рисков ПИФы в наибольшей степени подвержены страновому, в меньшей степени отраслевому риску. Как правило, риск вложения в отдельные компании нивелирован широкой диверсификацией фондов. На доходность ПИФов наибольшее влияние оказывают рыночные циклы и в какой-то мере мастерство и ответственность управляющих. Лично я призываю всех, кто решил связываться с инвестированием в ПИФы, узнать как можно больше об этом виде инвестирования и обязательно продолжать изучать эти вопросы в процессе покупки паев. Может быть, в дальнейшем я расскажу о ПИФах более подробно.

Непосредственная покупка ценных бумаг акций и облигаций это очень серьезное занятие. Оно требует основательных знаний, а главное - желания постоянно совершенствоваться. Например, предположим, что обычный человек, с помощью брокера получил доступ на одну из российских бирж (чаще всего это оказывается ММВБ). На ней торгуется множество ценных бумаг - обыкновенных и привилегированных акций российских акционерных обществ, государственных и корпоративных облигаций, паев инвестиционных фондов, а также производных инструментов (фьючерсов, опционов и т.п.). Спрашивается - какую ценную бумагу выбрать для покупки? Если предполагается покупка нескольких ценных бумаг (то есть формирование инвестиционного портфеля), то каких именно и в какой пропорции они должны быть включены в инвестиционный портфель инвестора? А ведь это только начало работы. Часто возникает такой вопрос - курс акций вырос и инвестор видит, что если он их продаст, то он получит значительную прибыль. Продать ли акции сейчас, или же стоит подождать? В отличие от паевого фонда, покупка акций требует больших знаний и навыков. Кроме того, даже самый искушенный инвестор не может учесть абсолютно все факторы. Доход на рынке ценных бумаг не гарантирован. Результат работы с акциями и облигациями, от индивидуума к индивидууму могут варьироваться от наихудшего к великолепному. И возникает вопрос - зачем же самому возиться с ценными бумагами, когда можно просто покупать паи какого-нибудь ПИФа, которым управляет команда профессиональных управляющих? - Уж они-то знают свое дело! Однако это не совсем так. Дело в том, что ПИФы во-первых связаны многими существенными ограничениями, а во-вторых являются заложниками своих гигантских размеров (при этом, как я уже говорил, УК почти всегда стремится максимально увеличить размер фонда). Инвестор же, управляющий, как правило, значительно меньшим объемом средств и самостоятельно устанавливающий для себя правила, может извлечь из этих двух обстоятельств весьма ощутимую выгоду. Но надо учитывать, что вне зависимости от направления движения рынка, при самостоятельной торговле ценными бумагами в некоторых случаях инвестор может потерять все свои деньги. Важно отдавать себе в этом отчет. Конечно, чем более искушен инвестор, тем ниже вероятность такого исхода, однако можно уверенно утверждать, что она не нулевая, а для некоторых весьма и весьма высокая. Основная задача инвестора при самостоятельной работе с ценными бумагами заключается в выработке набора критериев и правил, по которым он будет совершать операции на рынке ценных бумаг. При этом этот набор постоянно нуждается в постоянном пересмотре и дополнении.
Вот и все что я хотел сказать. Понимаю, что сведения, сообщенные мною в этой маленькой статье весьма скудны и могут вызвать множество вопросов. Вполне возможно, что в процессе общения с участниками форума НГФР я отвечу на некоторые из них, а эту статью доработаю. В любом случае надеюсь, что на некоторые вопросы я ответил.

Андрей Садов, 04.12.2005





 Дизайн сайта разработан di Полное или частичное воспроизведение материалов возможно только с указанием ссылки на сайт Нефть, газ и фондовый рынок Сайт основан 20 января 2005 года